1季报小结

只有大盘是绿的，主要是因为四大行业绩出来都非常差，工行和建行一季度净利润增速都是-3.99%，历史最低；中行是-2.9%，只有农行一季度净利润增长了2.2%。

由于此前四大行涨了很多，目前股息率只有4点几，我是觉得实在是没什么意思，且不说牛市环境下对红利股不利，即便是看股息，也没有什么特别的优势。

贵州茅台发布了一季报，25Q1营业收入506亿同增10.54%，归母净利润268亿同增11.56%，股息率3.3%。

白酒集体扑街的情况下，茅台业绩还是稳健，不过估计价值股在牛市中很难有太好的发挥，更适合熊市中的防守。

九号公司25Q1营收51.1亿，同比+100%，利润4.56亿，同比+235%。

这个公司很有意思，他是科创板上市，但股票代码是689开头而不是688，他是一家注册地在境外，通过VIE架构控制，最终在科创板发行的CDR存托凭证，科创板第一家。

主营业务是各种平衡车、滑板车、电驴，比较有特色，之前估值一直不低，一季度业绩爆发，把估值拉下来了，目前估值仅28倍，可以关注。

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截止今天，所有一季报都出来了，说说整体的感觉。

首先是消费板块，大部分消费股业绩都是扑街的，这也完全符合当下的经济形势，不过消费里面不乏结构性机会，这其中主要是新消费的代表。

比如港股的大牛股泡泡玛特，布鲁可的积木，A股这边的宠物板块，还有若羽臣这种黑马。当然，这些标的目前估值都不低了，性价比并不高，但在牛市中，只要是真成长，市场仍然是愿意给估值的。

景气度比较高的还是半导体板块，比如SOC板块，业绩都很不错，我猜半导体板块大概率是这轮牛市主线中的主线。

还有一条线一季度业绩突然爆发，就是出口产业链，尤其是涉及北美AI相关业务的部分通信标的。

不过这条线的业绩持续性有待观察，很难说是受益于AI行业的发展，还是一季度企业为了应对关税提前抢出口而形成的短期现象。

考虑到关税的问题后面大概率还会有反复，对于这个板块我认为可以逢低布局，不宜追高，仓位不宜太重。

我今天又买回了一些泰凌微，50倍估值的位置不是一个很好的介入点，不过又有点怕踏空，有点折腾了，这个是我这轮行情中最不想踏空的标的，付出点成本也行吧。

明天过节了，祝大家劳动节快乐，我们节后再见！

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日0，25年-7w。

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